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7月份AMI指數(shù)為47.4%,環(huán)比“四連跌”后再次增長

中國農(nóng)業(yè)機(jī)械流通協(xié)會發(fā)布的2023年7月份中國農(nóng)機(jī)市場景氣指數(shù)(ami)為47.4%,環(huán)比提升5.1個百分點(diǎn),同比下降1.7個百分點(diǎn)。從環(huán)比看,6個一級指數(shù)中除經(jīng)理人信心指數(shù)外,全部呈現(xiàn)上升趨勢。其中效益指數(shù)增幅最大,為9.7個百分點(diǎn)。從同比看,6個一級指數(shù)除銷售能力指數(shù)和農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼指數(shù)外全部呈現(xiàn)下降趨勢,其中經(jīng)理人信心指數(shù)降幅最大,為8.8個百分點(diǎn)。6個一級指數(shù)中除經(jīng)理人信心指數(shù)外全部位于不景氣區(qū)間。
特約分析師張華光認(rèn)為:正如我們上月預(yù)測,正值淡季的7月份,ami環(huán)比出現(xiàn)5.1%的增長,這也是今年經(jīng)歷“四連跌”后再次出現(xiàn)的增長,意味著農(nóng)機(jī)市場景氣水平有所改善。但這并不能說明今年市場下降的風(fēng)險警報已經(jīng)解除。一則景氣度已經(jīng)持續(xù)4個月位于不景氣的收縮區(qū)間,提示市場上攻乏力;二則同比持續(xù)下跌,折射出今年市場較之去年同期的表現(xiàn)差強(qiáng)人意。
7月份ami走勢的基本特征
景氣水平有所改善,市場信心回調(diào)。從所監(jiān)測的6個一級指數(shù)看,除經(jīng)理人信心指數(shù)外,環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的增長,意味著7月份的景氣水平有所改善。銷售能力指數(shù)增長,表明市場交易趨于活躍;農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼指數(shù)的增長,意味著政策因素開始發(fā)力;庫存指數(shù)的增長,一方面表明經(jīng)銷商開始為即將到來的旺季加大庫存,另一方面表明制造商銷售促進(jìn)政策得到經(jīng)銷商的響應(yīng);效益指數(shù)的大幅度增長,表明經(jīng)銷商盈利狀況有所改觀;作為市場活躍度標(biāo)志性指標(biāo)的人氣指數(shù),環(huán)比不僅終結(jié)了“三連跌”,而且攀升了7.5個百分點(diǎn),表明市場出現(xiàn)抬頭跡象。但同時以下因素依然值得我們高度關(guān)注:一是經(jīng)理人信心指數(shù)雖然仍是6個一級指數(shù)中唯一堅(jiān)守景氣區(qū)間的指數(shù),但景氣度環(huán)比、同比均出現(xiàn)下滑。二是包括總指數(shù)和經(jīng)理人信心、庫存、效益以及人氣在內(nèi)的4個一級指數(shù)的同比均出現(xiàn)不同程度的滑坡,增加了8月ami走勢的不確定性。
細(xì)分市場蠢蠢欲動,交易趨于活躍。本月所監(jiān)測的5個二級指數(shù)環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的上揚(yáng),其中,田間管理機(jī)械指數(shù)以68.1%的高景氣度和21.3%的環(huán)比、同比增幅,獨(dú)占鰲頭,并闖進(jìn)景氣區(qū)間。收獲機(jī)械在經(jīng)歷“三連跌”后,也進(jìn)入景氣的擴(kuò)張區(qū)間。反映出細(xì)分市場經(jīng)過二季度的持續(xù)低迷后,市場交易漸趨活躍,蠢蠢欲動的新氣象。
7月份景氣狀況變化是單個月度的異動,還是今年市場走勢變軌的標(biāo)志性變化?是諸多偶然因素匯集形成的綜合推力所致,還是市場真的走出泥潭,進(jìn)入復(fù)蘇通道?這個問題事關(guān)下半年市場走勢如何判斷的原則性大問題,不可不察。
先看7月份ami環(huán)比增長的成因。
第一,季節(jié)與農(nóng)時的促動。7月份雖正值淡季,但卻是一個十分特殊的月度。它既是下半年市場的開端,也是市場由最低谷開始復(fù)蘇增長的起點(diǎn)。夏收秋播的過程,既是輪式谷物聯(lián)合收獲機(jī)收官的過程,也是種植機(jī)械、田間管理機(jī)械的銷售過程。雖然市場推動力與下半年相比不算強(qiáng)大,但對市場上行的影響依然是一股不可小覷的力量。
第二,動能的釋放。表現(xiàn)在以下兩個方面:其一,國三升級國四所形成的市場“堰塞湖”,以及去年市場“透支”所積累的負(fù)能量,經(jīng)過上半年的持續(xù)消化與釋放,對7月份市場的影響力已大大削弱。其二,各細(xì)分市場上半年持續(xù)的大幅度下降,伴隨著兩個結(jié)果的同時產(chǎn)生。⒈ 市場持續(xù)低迷,形成需求“洼地”,為環(huán)比增長設(shè)置了低門檻;⒉ 市場低位運(yùn)行的過程,實(shí)際上是深蹲蓄勢的過程,為市場增長預(yù)置了較為充足的能量。兩個結(jié)果的共同作用,為7月份ami的增長注入動能。
第三,農(nóng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的拉動。先看制造端。其一,為應(yīng)對嚴(yán)峻的市場形勢,包括一些知名大企業(yè)在內(nèi)的不少企業(yè)讓利促銷,對市場形成強(qiáng)力推動;其二,一些小企業(yè)鉆政策監(jiān)管空子,生產(chǎn)銷售國三機(jī)械,對市場也起到了較大支撐作用。再看銷售端,一是經(jīng)銷商配合制造商加大促銷,推動市場攀升;二是受生產(chǎn)廠家促銷政策影響,加大庫存,廠家與經(jīng)銷商之間的交易趨于活躍;三是一些省市“延長國三農(nóng)機(jī)產(chǎn)品補(bǔ)貼申請辦理時限”,譬如新疆、山東的淄博等省市將申請辦理時限延長至2023年8月31日,惠及去年預(yù)售的國三機(jī)械,并在今年形成新的銷售,對7月份市場產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用;四是國四機(jī)械價格、維修與使用成本“三箭齊升”,不僅壓制了市場需求,也活躍了二手農(nóng)機(jī)市場,對市場上升產(chǎn)生了較大影響。最后看消費(fèi)端。部分有剛性需求的消費(fèi)者經(jīng)過半年的觀望,隨著下半年農(nóng)時的推進(jìn),尤其是廠家促銷,陸續(xù)出手購機(jī),對7月份的市場產(chǎn)生一定的拉升。
第四,ami內(nèi)部運(yùn)行邏輯的作用。從景氣指數(shù)內(nèi)部走勢看,6月份ami總指數(shù)以及絕大多數(shù)一、二、三級指數(shù)景氣度偏低形成的“洼地”,為7月份環(huán)比的增長預(yù)設(shè)了低門檻,成為景氣度走高的不可忽視的重要因素之一。
2023年8月份ami走勢判斷
8月份ami或呈現(xiàn)以下三個特點(diǎn):第一,有望擊穿榮枯線挺進(jìn)景氣區(qū)間;第二,環(huán)比增長是大概率的結(jié)果,如同同比下降一樣;第三,一、二、三級指數(shù)環(huán)比表現(xiàn)或冰火同爐,增多降少是大概率的結(jié)果,如同同比降多增少一樣。
8月份ami具有較強(qiáng)的驅(qū)動力。
從宏觀因素分析。7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.3%,較上月上升0.3個百分點(diǎn),連續(xù)兩個月平穩(wěn)上升。調(diào)查的21個行業(yè)中,有10個位于擴(kuò)張區(qū)間,比上月增加2個,制造業(yè)景氣水平,總體持續(xù)改善。反映出整個經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行還是一個回升向好的一個基本態(tài)勢的,尤其是從這個月的數(shù)據(jù)來看,應(yīng)該說是這種回升向好的這種動能在進(jìn)一步地增強(qiáng)。但企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,反映需求不足的企業(yè)占比仍超過60%。
從農(nóng)機(jī)市場內(nèi)生動力分析。每年的8月份均是農(nóng)機(jī)市場急劇變化的月度,以下幾個方面值得注意。一是從農(nóng)機(jī)市場多年發(fā)展規(guī)律看,8月份走到農(nóng)機(jī)市場由衰轉(zhuǎn)盛的拐點(diǎn)上,市場交易趨于活躍,并逐步過渡到下半年旺季;二是8月份多數(shù)細(xì)分市場開始發(fā)力,包括收獲機(jī)械和收獲機(jī)后處理機(jī)械、秋耕秋播機(jī)具、畜牧飼草收獲機(jī)械、農(nóng)作物加工機(jī)械等在內(nèi)的市場齊頭并進(jìn),匯成一股較強(qiáng)的市場支撐力;三是在今年市場低迷的大環(huán)境下,廠家與經(jīng)銷商聯(lián)手促銷成為今年市場競爭的重要手段,也成為驅(qū)動市場重要動力。
另外,回溯ami自2014年至2022年9年間的走勢規(guī)律,8月份環(huán)比鮮有不增長者,只是增幅大小不同而已,并且2020-2022年近3年,ami均位于景氣區(qū)間,今年如果不出現(xiàn)黑天鵝、灰犀牛等偶發(fā)事件,多年形成的走勢規(guī)律并不容易打破。
我們在關(guān)注市場驅(qū)動力的同時,鑒于今年農(nóng)機(jī)市場的極為特殊性,也要警惕市場走勢可能出現(xiàn)的“變異”。因?yàn)?月份的ami景氣水平雖有所改善,但景氣度仍然躑躅于不景氣區(qū)間,且同比還出現(xiàn)下滑;因?yàn)橐呀?jīng)開始的8月份市場所面臨的嚴(yán)峻形勢并未解除,如國三升級國四對市場的影響。
今年農(nóng)機(jī)市場內(nèi)生動力受制于多重因素影響,明顯減弱。一是市場調(diào)查及其它數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示,7月份ami所呈現(xiàn)的景氣度走高與市場實(shí)際銷售表現(xiàn)尚存一定“溫差”,加之市場增長的很大一部分動力依然來自國三機(jī)型的推動和企業(yè)降價促銷,并非市場原動力驅(qū)動;二是經(jīng)理人信心指數(shù)雖然位于景氣區(qū)間,但環(huán)比、同比均出現(xiàn)較大幅度下滑,表明市場增長的基礎(chǔ)并不牢固;三是8月份同比下降的概率較大,2022年8月份55.8%的景氣度是近9年間月度景氣度之最,形成景氣度“高地”,為8月份的同比增長設(shè)置的高門檻。
正反能量對沖,讓8月份ami的走勢變得更加撲朔迷離。面對復(fù)雜嚴(yán)峻的市場形勢,規(guī)避風(fēng)險,謹(jǐn)慎操作應(yīng)成為企業(yè)經(jīng)營的首要。
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