需求緊迫、金額巨大，醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)潮仍在繼續(xù)
在工業(yè)并購(gòu)領(lǐng)域，企業(yè)間的并購(gòu)一般看重4個(gè)方面：產(chǎn)品批件有無(wú)價(jià)值，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)能否對(duì)企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有有益的補(bǔ)充;廠區(qū)所在的地段有無(wú)房地產(chǎn)投資價(jià)值，固定資產(chǎn)有無(wú)增值價(jià)值;銷售隊(duì)伍和覆蓋的終端、銷售網(wǎng)絡(luò)有無(wú)可利用價(jià)值;企業(yè)銷售額、盈利能力是否較強(qiáng)，包括并購(gòu)之后整個(gè)集團(tuán)的產(chǎn)值和盈利能力。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥工業(yè)中，促進(jìn)藥企并購(gòu)的原因主要有兩個(gè)，一是一些醫(yī)藥政策催生藥企抱團(tuán)取暖或者被并購(gòu);二是為了精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)，為更具有競(jìng)爭(zhēng)力的藥品開(kāi)拓融資渠道。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在跨國(guó)并購(gòu)中，中國(guó)企業(yè)的表現(xiàn)更為積極，在2018年前并購(gòu)項(xiàng)目中，有6起交易實(shí)現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)與外資企業(yè)的并購(gòu)，其中僅安捷倫收購(gòu)艾森生物為海外企業(yè)收購(gòu)中國(guó)企業(yè)，其余6起均為中方斥資并購(gòu)?fù)赓Y企業(yè)。
由此可見(jiàn)，中國(guó)企業(yè)在2018年的跨國(guó)并購(gòu)交易中表現(xiàn)的更為積極，相較而言，海外企業(yè)則更謹(jǐn)慎。這可能與中國(guó)企業(yè)更渴望尋求合作以突破現(xiàn)有格局有關(guān)，同時(shí)也與中國(guó)資本的活躍程度密不可分。
另外，2018年有很多值得回顧的并購(gòu)案，比如cvs health完成了690億美元收購(gòu)安泰保險(xiǎn)(aetna)的交易，創(chuàng)建了一家新的醫(yī)療保健巨頭。
武田藥品工業(yè)株式會(huì)社宣布已與日本協(xié)力銀行(jbic)簽署本金總額高達(dá)37億美元的貸款協(xié)議。jbic貸款將用于資助收購(gòu)夏爾shire plc的部分必要資金。
再比如葛蘭素史克以130億美元收購(gòu)諾華制藥公司(novartis ag)在兩家公司的消費(fèi)者醫(yī)療保健合資企業(yè)中36.5%的股權(quán)，并與輝瑞宣布成立一家合資公司，合并旗下消費(fèi)保健事業(yè)，營(yíng)收將達(dá)98億英鎊(127億美元)，由葛蘭素史克持有多數(shù)股權(quán)，輝瑞將占32%股份。
而2018年的其他交易也表明了制藥企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，即精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)、專注于4種發(fā)展戰(zhàn)略中的1種：藥制造、非藥制造、非處方藥/消費(fèi)者健康和定點(diǎn)照護(hù)。
再?gòu)臍v*看，與其他任何行業(yè)相比，制藥/生物技術(shù)行業(yè)可能會(huì)看到更多的并購(gòu)活動(dòng)，以獲得創(chuàng)新、分享管道開(kāi)發(fā)成本、消除競(jìng)爭(zhēng)并增強(qiáng)產(chǎn)品組合。
面臨有機(jī)增長(zhǎng)困境的主要藥物/生物技術(shù)公司需要將新的增長(zhǎng)動(dòng)力注入其管道/產(chǎn)品組合——無(wú)論是來(lái)自內(nèi)部開(kāi)發(fā)還是購(gòu)買資產(chǎn)。
業(yè)內(nèi)人士表示， 醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)呈現(xiàn)需求緊迫、覆蓋面廣以及金額巨大等特點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)交易中，又以生物制藥領(lǐng)域較為突出，數(shù)量占醫(yī)療保健全行業(yè)的五分之三，總體而言，從2012年到2018年，范圍內(nèi)生物制藥并購(gòu)?fù)顿Y交易呈“先升后降再升”的趨勢(shì)。
面對(duì)諸多優(yōu)良政策的積極促進(jìn)和生物技術(shù)的不斷突破，更多機(jī)構(gòu)的選擇投資將回歸專業(yè)化，堅(jiān)持價(jià)值投資，生物制藥市場(chǎng)相較于其他行業(yè)還是獲得了更多的資本青睞。
此外，中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)不管是工業(yè)還是商業(yè)，并購(gòu)才剛剛開(kāi)始，自然淘汰和主動(dòng)并購(gòu)共存，政策也是鼓勵(lì)有研發(fā)能力的工業(yè)、企業(yè)做大做強(qiáng)。而面對(duì)持續(xù)的并購(gòu)潮，中小企業(yè)未來(lái)怎么發(fā)展，是值得大家思考的問(wèn)題。
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相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在跨國(guó)并購(gòu)中，中國(guó)企業(yè)的表現(xiàn)更為積極，在2018年前并購(gòu)項(xiàng)目中，有6起交易實(shí)現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)與外資企業(yè)的并購(gòu)，其中僅安捷倫收購(gòu)艾森生物為海外企業(yè)收購(gòu)中國(guó)企業(yè)，其余6起均為中方斥資并購(gòu)?fù)赓Y企業(yè)。
由此可見(jiàn)，中國(guó)企業(yè)在2018年的跨國(guó)并購(gòu)交易中表現(xiàn)的更為積極，相較而言，海外企業(yè)則更謹(jǐn)慎。這可能與中國(guó)企業(yè)更渴望尋求合作以突破現(xiàn)有格局有關(guān)，同時(shí)也與中國(guó)資本的活躍程度密不可分。
另外，2018年有很多值得回顧的并購(gòu)案，比如cvs health完成了690億美元收購(gòu)安泰保險(xiǎn)(aetna)的交易，創(chuàng)建了一家新的醫(yī)療保健巨頭。
武田藥品工業(yè)株式會(huì)社宣布已與日本協(xié)力銀行(jbic)簽署本金總額高達(dá)37億美元的貸款協(xié)議。jbic貸款將用于資助收購(gòu)夏爾shire plc的部分必要資金。
再比如葛蘭素史克以130億美元收購(gòu)諾華制藥公司(novartis ag)在兩家公司的消費(fèi)者醫(yī)療保健合資企業(yè)中36.5%的股權(quán)，并與輝瑞宣布成立一家合資公司，合并旗下消費(fèi)保健事業(yè)，營(yíng)收將達(dá)98億英鎊(127億美元)，由葛蘭素史克持有多數(shù)股權(quán)，輝瑞將占32%股份。
而2018年的其他交易也表明了制藥企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，即精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)、專注于4種發(fā)展戰(zhàn)略中的1種：藥制造、非藥制造、非處方藥/消費(fèi)者健康和定點(diǎn)照護(hù)。
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面對(duì)諸多優(yōu)良政策的積極促進(jìn)和生物技術(shù)的不斷突破，更多機(jī)構(gòu)的選擇投資將回歸專業(yè)化，堅(jiān)持價(jià)值投資，生物制藥市場(chǎng)相較于其他行業(yè)還是獲得了更多的資本青睞。
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